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L’Italia entra nel mercato dei Green Government Bond

11 Mar 2021, by Your Solution in #Caffè&Finanza, AIEF, BOND, educazione finanziaria, EFA, EFPA ITALIA, fiannza e ambiente, financial literacy, FINANZA ABC - il Risparmio di Oggi e' il Pane di Domani, GREEN BONDS

L’Italia entra nel mercato dei Green Government Bond

L’Italia ha lanciato il suo green bond inaugurale da 8,5 miliardi di euro, la prima grande emissione sovrana verde del 2021.

Dopo i green bond inaugurali nel 2020 da Paesi Bassi, Svezia, Germania e Ungheria; L’Italia è l’ultima a entrare nella lista.

Il governo italiano, guidato dal neo premier Mario Draghi che si è impegnato ad aumentare il focus sui cambiamenti climatici, ha emesso il suo primo green bond con scadenza 24 anni.

L’offerta di debutto italiana è stata quasi 10 volte in eccesso.

 

ITALIA GREEN

L’Italia entra nel mercato dei Green Government Bond

La tempistica del lancio è pertinente poiché il sentimento degli investitori nei confronti del paese è migliorato dopo la nomina dell’ex presidente della Banca centrale europea Draghi come primo ministro all’inizio di quest’anno e il suo debito rimane tra le attività a più alto rendimento della regione.

Pubblicando il suo quadro per l’emissione di obbligazioni verdi, il governo italiano ha affermato che si allineerà il più possibile con lo standard delle obbligazioni verdi dell’UE, previsto nei prossimi mesi.

La maggior parte (circa il 90%) dei proventi sarà destinata ai trasporti, all’efficienza energetica, alla tutela dell’ambiente e alla diversità biologica. 

Il resto sarà utilizzato per cose come l’elettricità rinnovabile e la prevenzione dell’inquinamento con una percentuale utilizzata per il rifinanziamento di progetti concordati tra il 2018 e il 2020.

Bram Bos, il principale gestore di portafoglio di NN IP per le obbligazioni verdi, è incoraggiato dal lancio delle obbligazioni verdi italiane. 

Ritiene che questa sia una pietra miliare importante per il mercato delle obbligazioni verdi poiché i portafogli di tesoreria fanno grandi allocazioni ai titoli di stato italiani.

“La crescita del mercato delle obbligazioni verdi continua ad accelerare e il forte aumento delle emissioni governative offre a una gamma più ampia di investitori la possibilità di rendere più verdi i propri portafogli a reddito fisso”.

Aggiunge: “Stiamo raggiungendo la fase in cui la sostituzione di parte di un normale portafoglio di titoli di Stato con titoli di Stato verdi è un passo logico e fattibile. 

Il mercato dei titoli di stato è diventato più diversificato ed è probabile che continui a crescere, con paesi come Spagna, Regno Unito e Singapore che dovrebbero emettere obbligazioni verdi inaugurali quest’anno “.

Arnaud-Guilhem Lamy, gestore del BNP Paribas Green Bond Fund, segue una linea simile.

“I titoli di stato verdi sono anche normali titoli di stato con gli stessi fondamentali di credito, che inoltre finanziano progetti verdi dedicati.

 La maggior parte dei nostri portafogli detiene già obbligazioni verdi sovrane, se del caso, che si tratti di fondi verdi, fondi SRI o fondi standard. 

È del tutto possibile che alcuni investitori possano detenere obbligazioni sovrane verdi senza nemmeno esserne consapevoli “.

Aggiunge: “Ci aspettiamo che la Spagna arrivi sul mercato con un green bond e accogliamo con favore anche emissioni simili da altri paesi. 

Gli emittenti della zona euro includono già Francia, Paesi Bassi, Belgio, Irlanda, Germania e Italia. Saremmo anche molto felici se quei paesi con solo uno o due green bond ne emettessero di più con scadenze diverse per avere curve dei green bond “.

Bos sottolinea che sebbene l’Italia dovrebbe essere un normale emittente di obbligazioni verdi e si è impegnata a sfruttare il mercato delle obbligazioni verdi su base regolare, non ha (finora) intenzione di seguire l’esempio della Germania e costruire una curva dei rendimenti verde completa. 

Impegno italiano

Nel 2019, l’Italia ha promesso di raggiungere l’obiettivo della neutralità del carbonio del blocco UE entro il 2050 in linea con lo scenario di 1,5 ° C dell’accordo di Parigi. 

E il mese scorso Draghi ha insistito sul fatto che il suo governo avrebbe incrementato le energie rinnovabili e la produzione di idrogeno verde. 

Tuttavia, l’attuale quadro delle obbligazioni verdi, che descrive l’uso dei proventi per l’obbligazione, non rispecchia tale impegno per le rinnovabili e l’idrogeno, rendendolo la categoria più piccola dell’allocazione.

Isobel Edwards, analista di obbligazioni verdi presso NN IP, ha delle riserve sull’attuale struttura delle obbligazioni verdi. 

“L’Italia ha compiuto sforzi per allineare tutte le sue categorie di obbligazioni verdi alla tassonomia dell’UE in termini di criteri oggettivi di mitigazione”, afferma.  

Anche se accogliamo con favore, ci auguriamo che per ciascuna attività vengano presi in considerazione anche i criteri di” non provocare danni significativi “.

Queste considerazioni sono contenute nei criteri tecnici della tassonomia dell’UE per ciascun settore, ma non sono state incluse nel quadro delle obbligazioni verdi nella fase precedente all’emissione. Edwards spera che vengano illustrati nella relazione sull’impatto.

 “La valutazione” non danneggiare in modo significativo “è uno dei pilastri chiave alla base della tassonomia dell’UE e dello standard dei Green Bond dell’UE”, ha spiegato.

L’Italia consuma 1,5 volte più gas naturale rispetto alle sue riserve totali ed è un grande importatore di questo carburante. 

A differenza di altri emittenti italiani, la struttura dei titoli di stato verdi non include il gas naturale come attività ammissibile per quanto riguarda “nessun danno significativo”.

“Ci auguriamo che questo segnali un cambiamento più strategico per ridurre la quota di gas naturale nel mix energetico del paese nei prossimi anni”, ha detto Edwards.

Evoluzione del green bond

In termini di tendenze comuni in tutta Europa, sempre più emittenti escludono il settore minerario dai loro schemi di obbligazioni verdi e l’Italia non fa eccezione.

 Gli emittenti ritengono di non poter stabilire garanzie sufficienti in questi settori per garantire solidi standard ambientali.

Tuttavia, questo pone una sorta di dilemma poiché in futuro saranno necessari più metalli e minerali, in particolare i metalli delle terre rare, necessari per le tecnologie rinnovabili come le batterie dei veicoli elettrici. 

 “È fondamentale investire e trovare un modo per reperirli e riciclarli in modo sostenibile, se vogliamo svilupparci in un’economia verde”, ha affermato Bos. 

“Gli emittenti non dovrebbero avere paura di essere ambiziosi in questo settore e cercare soluzioni per l’estrazione verde”.

FONTE: EXPERT INVSTOR

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